张欣新浪博客:医药股的投资逻辑

股友提问： 海通证券余文心说，医药股投资永远投成长，不投便宜。背后的逻辑是什么呢?是因为科技属性吗，但医药不也有消费属性吗?另外，巴菲特说过好公司、好价格，霍华德马克思说过关键不是买什么而是买的好。如何理解余首席这句话呢?

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张欣新浪博客回复：医药股里，有科技属性强的创新药产业链，也有偏周期性的原料药，还有偏消费品的名贵中药，等等。之所以认为医药股应该买成长，跟国内医药行业所处的发展阶段有关系，也跟整个市场上“成长是永恒的风格”有关——国内公司治理水平整体还不高、大量企业手握巨额现金也不愿意分红、当然近些年是有所改善的。

巴菲特、霍华德马克斯说的跟余文心说的不冲突，只是对成长的侧重有所不同。投资大师一般更侧重于估值保护，巴菲特大思路也是合理的价格买好公司——对成长也是比较看重的。